2015年05月17日 02:15來源： 編輯：東方財富網(wǎng)

每月發(fā)放兩批IPO批文，A股IPO正逐步常態(tài)化。

來自投行的現(xiàn)狀是：不僅優(yōu)質(zhì)上市資源日漸難找，規(guī)模企業(yè)都開始進入稀缺期。

看完結(jié)論我們再來看一組數(shù)據(jù)：

截至2015年5月14日，在證監(jiān)會IPO排隊情況為：上交所主板229家，其中已過會8家；深交所中小板121家，其中已過會10家；深交所創(chuàng)業(yè)板170家，已過會16家。三大板塊合計520家，其中已過會34家。

而進入2015年A股IPO發(fā)行情況為：1月20家、2月24家、3月24家、4月30家，5月份第一批首發(fā)批文20家已于5月8日下發(fā)，第二批預(yù)計在23日下發(fā)，市場普遍的預(yù)測是5月將合計要發(fā)行40家。

多位投行人士分析，今后每月兩批平均40家，將是IPO發(fā)行市場常態(tài)節(jié)奏。那么問題來了，按照現(xiàn)有的在審企業(yè)(含已過會企業(yè))520家計算，即使按100%的過會率計算，13個月就全部發(fā)行完畢；如果按90%的過會率計算，則12個月就可發(fā)行完畢；如果按80%的過會率計算，則10個月就可發(fā)行完畢。

在審項目發(fā)行完畢，后續(xù)自然還有新報項目。沒錯，事實的確如此，但問題也正在此。

按照每月兩批40家的發(fā)行節(jié)奏，一年IPO發(fā)行數(shù)量就是480家。我們?nèi)?/span>90%的過會率，那就是說一年進入IPO通道的企業(yè)至少要530家。再考慮《證券法》修訂完畢后，注冊制的立即實施，發(fā)行審核權(quán)限下放交易所，發(fā)行節(jié)奏可能更市場化。那一年A股市場首發(fā)可消耗掉的符合上市要求的企業(yè)更多。

這還沒完，咱們還有新三板市場。盡管說新三板實行的是備案制，對掛牌企業(yè)規(guī)模和盈利沒有明文的規(guī)定和限制，但能到三板掛牌的企業(yè)其實也都具有一定的規(guī)模。而來自內(nèi)部的消息是，今年新三板掛牌企業(yè)數(shù)可能會達到5000家。也就是說，今年還將有近2600家規(guī)模企業(yè)奔赴新三板。

而這還沒算上交所正在努力向各方力薦的戰(zhàn)略新興板。也就是說，按當(dāng)前各方的平均速度，滬深交易所和新三板，一年登陸資本市場的規(guī)模企業(yè)最最最保守估計平均可達3000家。

另一個不爭的事實是，投行項目承攬人士都在感嘆IPO項目資源難找，深圳新三板掛牌企業(yè)資源也不容易找到。

“稍微好一點的企業(yè)，幾乎都被同行掃蕩過，有的甚至掃蕩過N遍。”一位投行項目團隊人士介紹說，現(xiàn)在對規(guī)模企業(yè)的掃蕩，除了投行，還有政府部門也會主動去游說企業(yè)登陸資本市場，比如地方證監(jiān)局、地方金融辦等。

“發(fā)行節(jié)奏的常態(tài)化和機制靈活的新三板不斷壯大，的確已經(jīng)讓好的企業(yè)資源消耗進入快車道。”一位投行界資深人介紹，他所在投行已經(jīng)在調(diào)整戰(zhàn)略，一是項目承攬轉(zhuǎn)向規(guī)模企業(yè)，從所有規(guī)模企業(yè)中找上市資源和掛牌資源；二是投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向，不再局限于IPO，開始轉(zhuǎn)向并購重組、再融資、市值管理等全方位的企業(yè)財富管理服務(wù)。

而這，似乎已成為境內(nèi)券商投行的一致行動。

券商龍頭中信證券董事長王東明在2014年年報致全體股東的一封信中就明確表示，在當(dāng)前經(jīng)濟存量調(diào)整時期，金融不僅要豐富資金支持手段，更需要對企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)整合、發(fā)展戰(zhàn)略等智力支持。王東明表示，中信證券當(dāng)在資本市場中扮演著融資安排者、財富管理者、交易服務(wù)與流動性提供者、市場重要投資者和風(fēng)險管理者五大角色。