十一長(zhǎng)假后的A股反彈勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁，融資客也隨之一改節(jié)前的猶豫不前的態(tài)度，開(kāi)始小幅加杠桿。

    滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，滬深兩市融資融券余額為9523.98億元，較前一個(gè)交易日增加了44.2億，相較9月30日融資融券余額9067.09億元增加了近457億元，這已是兩融余額在節(jié)后連續(xù)第四個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)上漲，融資盤(pán)做多的情緒升溫。

    不過(guò)，在部分市場(chǎng)人士看來(lái)，一朝被蛇咬十年怕井繩，A股不久前剛剛經(jīng)歷了強(qiáng)烈的場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外去杠桿，此番融資連續(xù)回暖并非好事，而融資客的強(qiáng)勢(shì)卷土重來(lái)或一定程度再引發(fā)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

    兩融余額四連漲

    滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，在今年9月首次跌破萬(wàn)億后，兩融余額始終低位震蕩，未見(jiàn)明顯回暖，更是在9月30日創(chuàng)下9067.09億元的年內(nèi)新低，而這主要受融資客做多情緒不高，融資盤(pán)買(mǎi)入動(dòng)能不足所致。

    不過(guò)，在十一長(zhǎng)假后，兩融一改持續(xù)萎縮的狀態(tài)，連漲四日。數(shù)據(jù)顯示，10月8日、10月9日、10月12日、10月13日滬深兩市融資融券余額分別為9224.06億元、9237.64億元、9479.78億元、9523.98億元，較前一個(gè)交易日分別增加了156.97億元、13.58億元、242.14億元以及44.2億元。其中，10月12日兩融余額單日增幅為6月2日以來(lái)最大。

    《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，融資盤(pán)節(jié)前的悲觀(guān)情緒在節(jié)后明顯緩解，節(jié)前的融資盤(pán)大規(guī)模償還現(xiàn)象得到緩解，更多股票獲得融資買(mǎi)入。就13日的最新數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)日滬深兩市融資買(mǎi)入額為835.92億元，共有816只個(gè)券出現(xiàn)融資買(mǎi)入。

    從具體的行業(yè)板塊來(lái)看，非銀金融、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、傳媒等板塊吸“金”能力大增。值得注意的是，部分成長(zhǎng)型的中小股票再獲融資客“芳心”。有分析師認(rèn)為，融資客關(guān)注非銀金融主要是前期券商股超跌過(guò)多，其他多是一些業(yè)績(jī)較為確定的成長(zhǎng)型股票。

      10月8日開(kāi)盤(pán)以來(lái)，昆藥集團(tuán)、奧飛動(dòng)漫、中核科技、東方財(cái)富、特銳德等個(gè)股融資余額增長(zhǎng)最多，其中昆藥集團(tuán)四個(gè)交易日融資余額增長(zhǎng)138.32%至8.21億元，占該股流通市值近7%。

    高杠桿死灰復(fù)燃？

    由于四日連漲，目前兩市融資余額已回升到9月上旬以來(lái)最高水平了。有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，好不容易降下來(lái)的股市杠桿風(fēng)險(xiǎn)再泛濫，尤其在目前的行情并不確定的情形下。

    上海一券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也告訴記者，節(jié)后兩融客戶(hù)做多情緒確有一定增長(zhǎng)，但總體并未有較大變化，且經(jīng)過(guò)之前的大跌洗禮，大部分客戶(hù)都趨于謹(jǐn)慎，大幅做多的人并不多�！�4天400多億元的增長(zhǎng)并不算多，不存在高杠桿的擔(dān)憂(yōu)，目前的市場(chǎng)行情并不具備讓融資客大幅做多的基礎(chǔ)”。

    南方基金首席策略分析師楊德龍也表示，目前市場(chǎng)的回暖還是超跌反彈�！坝械膫�(gè)股跌了50%，甚至60%~70%，所以反彈起來(lái)也比較快�！�

    有私募高管對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱(chēng)，目前市場(chǎng)回暖除了超跌反彈之外，也有場(chǎng)內(nèi)杠桿風(fēng)險(xiǎn)釋放、政策利好以及境外市場(chǎng)的帶動(dòng)�！皾q的還是一些題材事件性股票，比如充電樁，持續(xù)性不好說(shuō)，機(jī)構(gòu)都還是比較謹(jǐn)慎，一些之前高凈值的基金目前還是沒(méi)有怎么操作�！�

    那么，四日連漲是否意味著兩融余額結(jié)束了下行趨勢(shì)？申萬(wàn)宏源錢(qián)啟敏認(rèn)為，兩融余額連續(xù)反彈主要是融資客追短線(xiàn)反彈所致，并不意味著兩融下降趨勢(shì)的結(jié)束，也不意味著探底已經(jīng)結(jié)束，如果市場(chǎng)再度下跌而兩融余額不降，才能說(shuō)明市場(chǎng)整體穩(wěn)住了。

    從整體A股的資金流向來(lái)看，目前A股近兩日仍處于資金流出狀態(tài)。最新數(shù)據(jù)顯示，周三滬深兩市資金凈流出額進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)凈流出301.91億元，資金凈流入家數(shù)較上一交易日繼續(xù)減少，降至602家，凈流出家數(shù)上升至1750家。

    上述兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，目前兩融的上漲更多的還是行情帶動(dòng)，是對(duì)行情回暖的一個(gè)回應(yīng)，主動(dòng)性并不強(qiáng)。而對(duì)于當(dāng)下A股行情，有分析師就指出，呼聲越來(lái)越高的“吃飯行情”需謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)看待，短期或有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。該分析師認(rèn)為，資金流出股市仍是硬傷，存量博弈市場(chǎng)是基本格局，目前無(wú)法突破，反彈由場(chǎng)內(nèi)資金加倉(cāng)而非增量入場(chǎng)促成。創(chuàng)業(yè)板在大幅反彈后，更應(yīng)注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。