2016年5月27日，西王食品因籌劃重大事項停牌，92公布了重大資產(chǎn)購買報告書，西王食品與The Toronto Oak Trust 以及Kerr Investment Holding Corp。簽署《股份購買協(xié)議》，西王食品擬支付現(xiàn)金以48.75億元收購Kerr公司100%的股份，包括：(1)標(biāo)的公司首期80%股權(quán)收購；(2)標(biāo)的公司剩余20%股權(quán)后續(xù)收購。同時，擬非公開發(fā)行募集資金總額預(yù)計不超過16.7億元，扣除發(fā)行及相關(guān)費用后的募集資金凈額用于聯(lián)合收購Kerr 80%的股權(quán)。Kerr公司是加拿大安大略省的一家專注于運動營養(yǎng)和體重管理健康食品的公司，主要從事運動營養(yǎng)與體重管理方面的營養(yǎng)補充品(主要包括運動營養(yǎng)品以及減肥食品)的研究、開發(fā)及市場營銷。

        根據(jù)羅蘭貝格預(yù)計，2020年全球運動營養(yǎng)產(chǎn)品達到155億美元的市場規(guī)模，體重管理產(chǎn)品達到160億美元的規(guī)模。國內(nèi)運動營養(yǎng)品與體重管理產(chǎn)品還處于起步階段，2015年市場規(guī)模僅約為16億美元。隨著生活水平提升以及人們健康意識增強，中國運動營養(yǎng)產(chǎn)品和體重管理產(chǎn)品未來增長潛力大。


        積極打造新增長點。公司通過并購方式進入運動營養(yǎng)領(lǐng)域，符合公司打造中國高端健康食品第一品牌的“三步走”戰(zhàn)略規(guī)劃。Kerr公司業(yè)務(wù)涵蓋全球主要市場，擁有較高的全球市場知名度，本次收購?fù)瓿珊�，公司將對兩者業(yè)務(wù)體系進行融合，利用公司國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)及團隊，加快標(biāo)的公司業(yè)務(wù)在中國市場的推廣，提升其收入及盈利水平。由于國內(nèi)運動營養(yǎng)健康行業(yè)正處于爆發(fā)成長階段，具有巨大的成長空間，將給公司的發(fā)展打造新的增長極，并進一步加快公司業(yè)務(wù)的全球化戰(zhàn)略布局。


        暫不考慮收購合并報表影響，預(yù)計公司2016-2017年EPS分別為 0.45、0.58 元，對應(yīng) PE分別為 32X、24X。公司差異化競爭，積極打造新增長點，并購+激勵助力增長，維持“買入”評級。


        風(fēng)險提示。食用油行業(yè)競爭激烈；食品安全事件。