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人社部：年金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上限提高
發(fā)布日期：2021-1-6 14:33:17 瀏覽次數(shù)：921次 【關(guān)閉窗口】
12月30日，人力資源和社會(huì)保障部發(fā)布《人力資源社會(huì)保障部關(guān)于調(diào)整年金基金投資范圍的通知》，從2021年1月1日起實(shí)施。同時(shí)，配套出臺(tái)《人力資源社會(huì)保障部辦公廳關(guān)于印發(fā)調(diào)整年金基金投資范圍有關(guān)問題政策釋義的通知》。
人社部社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管局主要負(fù)責(zé)人表示，本次年金基金投資政策調(diào)整主要有五個(gè)亮點(diǎn)。一是《通知》明確了年金基金的定義，首次在文件中整合企業(yè)年金和職業(yè)年金基金投資規(guī)定和要求，并統(tǒng)一強(qiáng)調(diào)年金基金投資管理的原則。
二是允許年金基金投資港股通標(biāo)的股票。此前年金基金僅限于境內(nèi)投資，本次允許年金基金投資港股通標(biāo)的股票。此舉不僅考慮目前在全球嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，香港金融市場(chǎng)仍頗具活力，具有相當(dāng)投資價(jià)值，而且是貫徹落實(shí)中央關(guān)于堅(jiān)定支持和維護(hù)香港金融繁榮穩(wěn)定精神的具體體現(xiàn)，也是年金基金實(shí)現(xiàn)全球范圍資產(chǎn)配置的初步嘗試。
三是提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限。為深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金支持資本市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略部署，將年金基金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例的政策上限提高10個(gè)百分點(diǎn)，與全國(guó)社�；饳�(quán)益類投資比例持平，使年金既能夠長(zhǎng)期分享改革發(fā)展成果，又進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。按現(xiàn)有年金市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算，本次權(quán)益比例上限的提高，理論上將為資本市場(chǎng)帶來(lái)3000億的增量資金，養(yǎng)老保險(xiǎn)體系和資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)進(jìn)一步加強(qiáng)。
四是明確年金基金財(cái)產(chǎn)投資比例在計(jì)劃層面和組合層面實(shí)行“雙限”。此次明確單個(gè)計(jì)劃資產(chǎn)投資于各類型資產(chǎn)的比例須參照投資組合的比例限制進(jìn)行管理，并首次在文件中明確受托直投組合的定義，有利于進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)范指導(dǎo)，防控計(jì)劃層面投資風(fēng)險(xiǎn)。
五是首次在文件中明確嵌套穿透管理要求。以往穿透監(jiān)管的要求不夠明確，可能出現(xiàn)年金基金所投資金融產(chǎn)品的底層資產(chǎn)超出年金基金可投資范圍的情形，發(fā)生合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)�！锻ㄖ芬竽杲鸹鹜顿Y應(yīng)當(dāng)按照穿透式管理要求，明確約定投資的底層資產(chǎn)符合年金基金投資范圍。
此外，上述主要負(fù)責(zé)人還表示，在境內(nèi)投資的投資工具上，本次《通知》新增了國(guó)債期貨、資產(chǎn)支持證券、同業(yè)存單等品種，并將基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃擴(kuò)展為債權(quán)投資計(jì)劃。同時(shí)，對(duì)政策性和開發(fā)性銀行債券、永續(xù)債、非公開定向債務(wù)融資工具、私募公司債等之前界限不清晰的品種予以明確，納入年金投資范圍。經(jīng)研究，上述投資品種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，具備相當(dāng)投資價(jià)值，有利于豐富年金投資渠道，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
《通知》將年金基金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例的政策上限提高10個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%，與全國(guó)社�；饳�(quán)益類投資比例持平。人社部社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管局主要負(fù)責(zé)人表示，本次權(quán)益比例上限的提高，理論上將為資本市場(chǎng)帶來(lái)3000億的增量資金。
《通知》規(guī)定，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品(含股票專項(xiàng)型養(yǎng)老金產(chǎn)品)等權(quán)益類資產(chǎn)的比例，合計(jì)不得高于年金計(jì)劃委托投資資產(chǎn)凈值的40%。其中，投資港股通標(biāo)的產(chǎn)品的比例，不得高于年金計(jì)劃委托投資資產(chǎn)凈值的20%；投資單只股票專項(xiàng)型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，不得高于年金計(jì)劃委托投資資產(chǎn)凈值的10%。
《通知》指出，年金基金可投資的永續(xù)債應(yīng)當(dāng)符合規(guī)定。一方面，永續(xù)債及發(fā)行主體的信用等級(jí)不低于國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AA+級(jí)。另一方面，要有明確約定的利率和付息頻率，有利率跳升條款。人社部社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管局主要負(fù)責(zé)人表示，本次年金基金投資政策調(diào)整主要有五個(gè)亮點(diǎn)。一是《通知》明確了年金基金的定義，首次在文件中整合企業(yè)年金和職業(yè)年金基金投資規(guī)定和要求，并統(tǒng)一強(qiáng)調(diào)年金基金投資管理的原則。
二是允許年金基金投資港股通標(biāo)的股票。此前年金基金僅限于境內(nèi)投資，本次允許年金基金投資港股通標(biāo)的股票。此舉不僅考慮目前在全球嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，香港金融市場(chǎng)仍頗具活力，具有相當(dāng)投資價(jià)值，而且是貫徹落實(shí)中央關(guān)于堅(jiān)定支持和維護(hù)香港金融繁榮穩(wěn)定精神的具體體現(xiàn)，也是年金基金實(shí)現(xiàn)全球范圍資產(chǎn)配置的初步嘗試。
三是提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限。為深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金支持資本市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略部署，將年金基金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例的政策上限提高10個(gè)百分點(diǎn)，與全國(guó)社�；饳�(quán)益類投資比例持平，使年金既能夠長(zhǎng)期分享改革發(fā)展成果，又進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。按現(xiàn)有年金市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算，本次權(quán)益比例上限的提高，理論上將為資本市場(chǎng)帶來(lái)3000億的增量資金，養(yǎng)老保險(xiǎn)體系和資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)進(jìn)一步加強(qiáng)。
四是明確年金基金財(cái)產(chǎn)投資比例在計(jì)劃層面和組合層面實(shí)行“雙限”。此次明確單個(gè)計(jì)劃資產(chǎn)投資于各類型資產(chǎn)的比例須參照投資組合的比例限制進(jìn)行管理，并首次在文件中明確受托直投組合的定義，有利于進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)范指導(dǎo)，防控計(jì)劃層面投資風(fēng)險(xiǎn)。
五是首次在文件中明確嵌套穿透管理要求。以往穿透監(jiān)管的要求不夠明確，可能出現(xiàn)年金基金所投資金融產(chǎn)品的底層資產(chǎn)超出年金基金可投資范圍的情形，發(fā)生合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)�！锻ㄖ芬竽杲鸹鹜顿Y應(yīng)當(dāng)按照穿透式管理要求，明確約定投資的底層資產(chǎn)符合年金基金投資范圍。
此外，上述主要負(fù)責(zé)人還表示，在境內(nèi)投資的投資工具上，本次《通知》新增了國(guó)債期貨、資產(chǎn)支持證券、同業(yè)存單等品種，并將基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃擴(kuò)展為債權(quán)投資計(jì)劃。同時(shí)，對(duì)政策性和開發(fā)性銀行債券、永續(xù)債、非公開定向債務(wù)融資工具、私募公司債等之前界限不清晰的品種予以明確，納入年金投資范圍。經(jīng)研究，上述投資品種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，具備相當(dāng)投資價(jià)值，有利于豐富年金投資渠道，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。