2015-02-11 01:27:19 來源: 上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)(上海)

在上周股市收市時(shí)，投資者的情緒普遍不高。這倒不僅僅是因?yàn)楫?dāng)時(shí)股指跌破了3100點(diǎn)，同時(shí)市場(chǎng)內(nèi)外還在流傳有關(guān)規(guī)范傘形信托的傳聞，更在于接下去將有24個(gè)新股集中發(fā)行，股票期權(quán)也將開始交易，擴(kuò)容與縮杠桿同時(shí)進(jìn)行，人們不由擔(dān)憂屆時(shí)大盤是否會(huì)出現(xiàn)大跌，再下一個(gè)臺(tái)階。

現(xiàn)在看來，情況要比預(yù)期的好，兩個(gè)交易日下來，股市的總體走勢(shì)還是比較平穩(wěn)的，并且顯現(xiàn)出了反彈的態(tài)勢(shì)，成交量也依然保持在不低的水平，個(gè)股行情也有相應(yīng)的活躍度。很多投資者關(guān)注到了這樣的狀況：股票期權(quán)推出以后，盡管交易不是很活躍，成交額也不高，但其各個(gè)品種的走勢(shì)卻是相當(dāng)理性的，從中不難看出參與者對(duì)于后市的預(yù)期總體樂觀。也因?yàn)檫@樣，作為期權(quán)標(biāo)的物的上證50ETF也出現(xiàn)了上漲，并且驅(qū)動(dòng)了上證50指數(shù)的樣本股走強(qiáng)。近一個(gè)月來，上證50指數(shù)的走勢(shì)相對(duì)是偏弱的，這也是導(dǎo)致股指結(jié)束月線八連陽的一個(gè)重要因素。而現(xiàn)在該指數(shù)開始回升，自然對(duì)投資者信心的恢復(fù)起到了積極的作用。另外，盡管前期連續(xù)兩周超過4%的下跌的確給后市的運(yùn)行蒙上了陰影，但是多數(shù)投資者還是相信本輪行情并沒有走完，支持大盤上行的基本條件也沒有發(fā)生根本性的變化。特別是現(xiàn)在又臨近春節(jié)長(zhǎng)假，歷史上在這個(gè)時(shí)候買股票，待過了春節(jié)以后多半會(huì)有所斬獲。因此在持股過節(jié)還是持幣過節(jié)的選擇上，大多數(shù)人會(huì)是考慮前者。

至于新股集中發(fā)行所導(dǎo)致的老股套現(xiàn)壓力，這確實(shí)是個(gè)問題，但是在上周降準(zhǔn)消息公布后，股市曾經(jīng)有過高開，給不少準(zhǔn)備套現(xiàn)的資金提供了極佳的出貨機(jī)會(huì)。所以真的到了發(fā)行新股的時(shí)候，這種壓力倒不怎么大了。再進(jìn)一步說，春節(jié)前又遇到新股發(fā)行，通常這兩個(gè)因素中只要有一個(gè)出現(xiàn)，回購利率就會(huì)飆漲，但這次雙因素疊加，但回購利率的上漲并不多。這也從一個(gè)層面反映出市場(chǎng)資金相當(dāng)寬裕。由此也就可以解釋為什么收縮資金杠桿的消息傳出后，市場(chǎng)上并沒有出現(xiàn)很激烈的反應(yīng)。換言之，它也表明這波資金推動(dòng)型行情，是有其內(nèi)在的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)的。想想也是，現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況并不理想，這就阻礙了資金向這個(gè)方向的流動(dòng)。股市雖然曾經(jīng)上漲了不少，但這次回調(diào)也比較多，加上又快要到分配季了。它對(duì)外部資金還是有著相應(yīng)的吸引力。事實(shí)上，近段時(shí)間來，來自QFII，RQFII以及滬港通的買盤就比較多，這或許也提示出了場(chǎng)外資金對(duì)股市的某種態(tài)度吧。也許正是因?yàn)檫@些因素的存在，使得本來被認(rèn)為要大跌的市場(chǎng)，實(shí)際走勢(shì)卻明顯好于預(yù)期。也因?yàn)檫@樣，現(xiàn)在有投資者預(yù)判，在新股發(fā)行高峰過去之后，股市很可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的反彈，以漲勢(shì)迎來春節(jié)。

其實(shí)，投資者應(yīng)該看到的是，前段時(shí)間股市的確上漲太快，資金杠桿可也用得也有點(diǎn)過度，因此出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整也是正常的。但是，市場(chǎng)的大格局并沒有因此而發(fā)生變化，因此即便是有一些看來是負(fù)面的因素集中出現(xiàn)，但都不會(huì)改變大盤向上的大趨勢(shì)。新股發(fā)行所帶來的市場(chǎng)震蕩已經(jīng)不是第一次了，查處信用交易中的違規(guī)行為也已經(jīng)好幾次了，人們對(duì)此已經(jīng)有了較為充分的準(zhǔn)備。而股票期權(quán)的推出，客觀上還是增強(qiáng)了做多的力量，因此行情較人們預(yù)計(jì)調(diào)整得少，并且能夠較快地展開反彈，客觀來說是有足夠理由的。由此看來，后市展開溫和的反彈，以較為均衡的個(gè)股行情為主線，推動(dòng)股指逐步收復(fù)丟失的短期均線，是有很大可能發(fā)生的事情。也因?yàn)檫@樣，投資者現(xiàn)在理應(yīng)以積極的心態(tài)投入操作，擁抱春季行情。