2015年07月15日 06:10來源： 編輯：東方財(cái)富網(wǎng)

《證券日?qǐng)?bào)》記者昨日從央行獲悉，央行貨幣政策委員會(huì)2015年第二季度例會(huì)日前在北京召開。此次會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)兩個(gè)密切關(guān)注，一是國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向，二是國際資本流動(dòng)的變化。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，央行將靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性。

會(huì)議分析了當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，但形勢(shì)的錯(cuò)綜復(fù)雜不可低估。世界經(jīng)濟(jì)仍處于國際金融危機(jī)后的深度調(diào)整期。主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)進(jìn)一步分化，美國積極跡象繼續(xù)增多，歐、日經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇但仍面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)，部分新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨較多困難。

《證券日?qǐng)?bào)》記者通過對(duì)比央行貨幣委第一季度例會(huì)公報(bào)發(fā)現(xiàn)，本次例會(huì)沒再繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)、地緣政治博弈等非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和國際金融市場(chǎng)的影響加大”。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的十八大、十八屆三中、四中全會(huì)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向和國際資本流動(dòng)的變化，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。提高直接融資比重，降低社會(huì)融資成本。繼續(xù)深化金融體制改革，增強(qiáng)金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

分析人士認(rèn)為，盡管本次會(huì)議要求與上次一致，但在A股市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩的時(shí)刻，“密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向和國際資本流動(dòng)的變化”被賦予了特殊含義。這意味著一旦A股市場(chǎng)有需要，貨幣政策將會(huì)及時(shí)給予支持。

事實(shí)上，央行也確實(shí)是這么做的：6月28日，央行實(shí)施降息及定向降準(zhǔn)。盡管央行有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)此舉是為進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，但市場(chǎng)更愿意將之視為對(duì)A股的救贖；7月8日，央行新聞發(fā)言人指出，為支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，央行積極協(xié)助中國證券金融股份有限公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動(dòng)性。

本次會(huì)議由央行行長(zhǎng)兼貨幣政策委員會(huì)主席周小川主持，貨幣政策委員會(huì)委員肖捷、連維良、史耀斌、易綱、潘功勝、張曉慧、王保安、尚福林、肖鋼、項(xiàng)俊波、田國立、樊綱、黃益平、白重恩出席會(huì)議。央行成都分行和西安分行負(fù)責(zé)同志列席會(huì)議。

央行政策效果逐漸顯現(xiàn) 5月末社融存量130萬億

7月14日，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成對(duì)媒體公布了6月金融數(shù)據(jù)，其中6月信貸數(shù)據(jù)增長(zhǎng)較快，信貸結(jié)構(gòu)有所改善，并額外公布了今年5月末社會(huì)融資規(guī)模存量。

央行政策效果逐漸顯現(xiàn)，對(duì)去年11月以來央行的幾輪降息降準(zhǔn)效果進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，盛松成透露，央行借助社會(huì)融資規(guī)模評(píng)估了實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過貸款、債券、股票等各類金融工具融資的綜合成本。“2015年以來，隨著貸款利率和市場(chǎng)利率回落，企業(yè)融資成本也持續(xù)下降。在幾次降息的作用下，新發(fā)貸款利率呈持續(xù)下降趨勢(shì)。”他表示。

5月末社融存量130萬億

此外，盛松成還公布了今年5月末社會(huì)融資規(guī)模存量，為129.79萬億元，而上一輪央行公布的3月末數(shù)據(jù)為127.58萬億元。盛松成表示，6月社會(huì)融資規(guī)模存量正在統(tǒng)計(jì)中，即將發(fā)布。

社會(huì)融資規(guī)模存量指標(biāo)是指一定時(shí)期末(月末、季末或年末)實(shí)體經(jīng)濟(jì)(即非金融企業(yè)和個(gè)人)從金融體系獲得的資金余額。2月10日，央行對(duì)外正式發(fā)布了2002~2014年的社會(huì)融資規(guī)模存量歷史數(shù)據(jù)，并承諾2015年以后的數(shù)據(jù)按季度發(fā)布，條件成熟時(shí)按月發(fā)布。

“社會(huì)融資規(guī)模存量相對(duì)于社會(huì)融資規(guī)模增量更好地反映了與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系。”盛松成解釋稱，與社會(huì)融資規(guī)模增量數(shù)據(jù)相比，前者增速相對(duì)平穩(wěn)，有利于作同比分析。

值得注意的是，央行數(shù)據(jù)顯示，同期M2為130.74萬億元，社會(huì)融資規(guī)模存量與M2基本一致。

“社會(huì)融資規(guī)模與貨幣供應(yīng)量是一個(gè)硬幣的兩個(gè)面，社會(huì)融資規(guī)模是反映金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，貨幣供應(yīng)量是金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供的流動(dòng)性和購買力。”盛松成說。

信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)改善

6月信貸數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，央行數(shù)據(jù)顯示，金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額94.43萬億元，同比增長(zhǎng)12.5%。人民幣貸款余額88.79萬億元，同比增長(zhǎng)13.4%。具體來看，信貸結(jié)構(gòu)也繼續(xù)改善。盛松稱介紹，信貸結(jié)構(gòu)改善主要表現(xiàn)為“四個(gè)較快增長(zhǎng)”和“一個(gè)回落”。

央行數(shù)據(jù)顯示，信貸資金持續(xù)向中部、西部?jī)A斜，區(qū)域信貸不平衡狀況不斷改善。6月末，西部地區(qū)貸款余額同比增長(zhǎng)15.9%，增速比東部高5.5個(gè)百分點(diǎn)，中部地區(qū)貸款余額同比增長(zhǎng)15.4%，增速比東部高5個(gè)百分點(diǎn)。

此外，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款較快增長(zhǎng)。6月末，企業(yè)和其他部門中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)13.4%，增速比去年同期高1.8個(gè)百分點(diǎn)；上半年增加2.31萬億元，同比多增1671億元，支持了固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

小微企業(yè)貸款余額16.23萬億元，同比增長(zhǎng)14.5%，比大型企業(yè)貸款增速高5.2個(gè)百分點(diǎn)，比中型企業(yè)貸款增速高3.3個(gè)百分點(diǎn)，比各項(xiàng)貸款平均增速高1.1個(gè)百分點(diǎn)。

此外，6月末，房地產(chǎn)貸款余額19.3萬億元，同比增長(zhǎng)19.4%，增速比上年末高0.5個(gè)百分點(diǎn)；上半年增加1.88萬億元，同比多增3444億元。其中，個(gè)人購房貸款同比增長(zhǎng)17.8%，增速比上年末高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

產(chǎn)能過剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速回落，其中的鋼鐵業(yè)和建材業(yè)負(fù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，6月末，產(chǎn)能過剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)1.5%，增速較去年末回落2.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，鋼鐵業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降5.8%，建材業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降16.5%。

降息、降準(zhǔn)效果顯著

從去年11月到今年6月，人民銀行降息四次，累計(jì)降準(zhǔn)1.15個(gè)百分點(diǎn)，一年期存款基準(zhǔn)利率1個(gè)百分點(diǎn)。而企業(yè)融資成本是全社會(huì)普遍關(guān)注的問題，這幾次降息對(duì)降低企業(yè)融資成本效果較好。

盛松成稱，降準(zhǔn)主要解決銀行體系資金供給問題，但并沒有解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求問題，決定融資需求的是融資成本等因素。而降息能降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，刺激融資需求。降息配合降準(zhǔn)既能增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，又能增加貨幣供給，長(zhǎng)遠(yuǎn)看更有利于穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)。

在幾次降息的作用下，新發(fā)貸款利率呈持續(xù)下降趨勢(shì)。

據(jù)盛松成介紹，截至2015年6月，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為5.97%，比上年末下降64個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降101個(gè)基點(diǎn)。其中，大型、中型和小微企業(yè)貸款利率分別為5.08%、5.86%和6.48%，分別比上年末下降70個(gè)、64個(gè)和66個(gè)基點(diǎn)，分別比上年同期下降102個(gè)、79個(gè)和93個(gè)基點(diǎn)。

同時(shí)，市場(chǎng)利率也穩(wěn)中有降。截至7月9日，3個(gè)月SHIBOR為3.18%，比上年同期下降157個(gè)基點(diǎn)；7天回購利率為2.57%，比上年同期下降120個(gè)基點(diǎn)；5年、7年和10年期國債到期收益率分別為3.11%、3.44%和3.44%，分別比上年同期下降84個(gè)、64個(gè)和69個(gè)基點(diǎn)。“而余額寶7日年化收益率為3.42%，比上年同期回落76個(gè)基點(diǎn)。”

2015年以來，隨著貸款利率和市場(chǎng)利率回落，企業(yè)融資成本也持續(xù)下降。央行借助社會(huì)融資規(guī)模評(píng)估了實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過貸款、債券、股票等各類金融工具融資的綜合成本。

據(jù)盛松成介紹，截至2015年6月，企業(yè)整體融資成本為6.32%，比上年末下降68個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降85個(gè)基點(diǎn)。不同規(guī)模企業(yè)的融資成本都出現(xiàn)了不同程度的下降，小微企業(yè)降幅要高于大、中型企業(yè)。（來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）