來源: 每日經(jīng)濟(jì)新聞

據(jù)《財新網(wǎng)》報道，9月19日，全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈在“2014中國金融創(chuàng)新論壇”上表示，擴(kuò)展證券定義，以信息披露為中心的注冊制以及允許證券機(jī)構(gòu)在集團(tuán)層面綜合經(jīng)營，是《證券法》修訂的三大焦點。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，《證券法》修訂工作的加速推進(jìn)，使得市場對新股發(fā)行注冊制改革的關(guān)注度陡增。

證監(jiān)會主席肖鋼曾于今年“兩會”上表示，推行股票發(fā)行注冊制是“牽一發(fā)而動全身的”改革，面臨著很多困難，需要一系列的配套條件的完善。如果要實行注冊制，必須要修改現(xiàn)行的《證券法》。

9月19日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會上稱，注冊制改革方案計劃在今年底推出，目前相關(guān)準(zhǔn)備工作正在進(jìn)行當(dāng)中。

吳曉靈：修訂核心是擴(kuò)大投融資自主權(quán)/

吳曉靈目前擔(dān)任 《證券法》修訂起草組組長。她在19日于上海舉行的上述論壇上表示，正在修訂中的《證券法》聚焦于三大理念問題：擴(kuò)大“證券”定義范疇，以信息披露為中心，以及證券機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營。這三大理念都服務(wù)于一個核心，即擴(kuò)大市場主體投融資自主權(quán)。

據(jù)《財新網(wǎng)》報道，在《基金法》修訂過程中，擴(kuò)大“證券”定義曾經(jīng)被提上日程，但未達(dá)成共識。此番修訂《證券法》時，上述議題成為一個爭議焦點。曾負(fù)責(zé)《基金法》修訂工作的吳曉靈表示，“證券”定義的核心是一種財產(chǎn)權(quán)利的證明，是一種可均分、可轉(zhuǎn)讓、可交易的權(quán)利或者投資合同。

擴(kuò)大“證券”定義，旨在建立一套基本的法則，規(guī)范投資合同的行為。通過定義的擴(kuò)展，符合條件的財產(chǎn)權(quán)利都可以證券化，從而提高財產(chǎn)的流動性和拓展市場功能。此舉也將為打擊披著證券外衣的非法融資行為提供依據(jù)。

吳曉靈強調(diào)的第二個修訂理念，是以信息披露為中心。她指出，注冊制并不是稀奇的事物，不過是要求信息披露真實、完整，在此基礎(chǔ)上虧損的企業(yè)也可以融資。信息披露的欺詐行為，不但要負(fù)民事責(zé)任，甚至要承擔(dān)刑事責(zé)任。

實行注冊制時，監(jiān)管介入也要根據(jù)普通投資者和合格投資者的不同做一定區(qū)分。對于合格投資者參與的非公開發(fā)行，可以豁免注冊。從平衡風(fēng)險外部性與市場效率的角度出發(fā)，小額發(fā)行也可以豁免注冊。

吳曉靈還談到的第三個理念集中在證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為的規(guī)范。她表示，“在法制完善的基礎(chǔ)之上，從滿足多樣性的金融服務(wù)需求同時有利于保護(hù)投資者權(quán)益的角度出發(fā)，可以在法人層面仍然實行分業(yè)經(jīng)營，但是在集團(tuán)層面綜合經(jīng)營。”

昨日，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，《證券法》修訂最受資本市場關(guān)注的，是證券歷史上首次對IPO注冊制的引入，重新確立證監(jiān)會、滬深交易所的功能定位，淡化監(jiān)管和完善事后監(jiān)管。目前，證監(jiān)會計劃年底提出方案，但注冊制正式推行卻需要以《證券法》修訂到位為前提。

《證券法》修訂稿將于12月初審/

肖鋼此前對外界則表示，注冊制實施方案年內(nèi)制定完成。但今年并不會推出，我國市場將結(jié)合實際推行 “中國式注冊制改革”，待《證券法》修訂完成、市場條件成熟后逐步落地。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，列入2014年全國人大立法計劃中的《證券法》，距離上次（2005年）修改已近10年。在今年8月31日，全國人大常委會表決通過了修改《證券法》等五部法律的決定，《證券法》的修改主要是取消要約收購事先向證監(jiān)會報送要約收購報告書的制度。即，修改后的《中華人民共和國證券法》將第九十一條修改為：“在收購要約確定的承諾期限內(nèi)，收購人不得撤銷其收購要約。收購人需要變更收購要約的，必須及時公告，載明具體變更事項。”等。

對此，9月19日，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍闡述，上述《證券法》的修改是為貫徹落實簡政放權(quán)要求，對《證券法》個別條款進(jìn)行的修改，與全國人大常委會列入今年立法計劃的《證券法》修訂工作是兩個不同的事項。

張曉軍介紹，2013年，根據(jù)國務(wù)院行政審批制度改革工作要求，證監(jiān)會提出取消“上市公司收購報告書”的事前審批許可，并根據(jù)要求向立法機(jī)關(guān)報送了修改 《證券法》涉及收購報告書事前審批內(nèi)容條文的建議。本次《證券法》修改采納了上述意見，已于8月31日發(fā)布實施，證監(jiān)會將據(jù)此修改《上市公司收購管理辦法》有關(guān)條文，隨后發(fā)布。

他指出，“目前全國人大財經(jīng)委正在積極推進(jìn)《證券法》的修訂工作�！�

據(jù)記者了解，按此前《全國人大常委會2014年立法工作計劃》，《證券法》修訂稿將在今年12月份接受全國人大常委會初審。

宋清輝則向記者表示，國內(nèi)任何一部法律的制定和修改都要通過全國人大常委會的 “三審”程序。對中國資本市場的 “基本法”《證券法》來講亦不例外：2014年5月份，《證券法》修訂稿提交至全國人大財經(jīng)委，進(jìn)入審議程序。

2014年12月份進(jìn)行初審，亦即“二審”程序。不出意外，修訂稿最快也要到2015年6月份才能夠獲得通過。根據(jù)過往經(jīng)驗判斷，“一審”和“二審”的過渡期間，新版《證券法》草案還要向全社會公開征求意見，所以，真正實施注冊制或許要等到2016年，宋清輝預(yù)計。

 

�不>���8�������濟(jì)指標(biāo)的變化而做大的政策調(diào)整。從財政政策來看，中國政府主要采取了以下措施來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長：一是進(jìn)一步給小微企業(yè)減輕稅負(fù)；二是通過政府和社會部門合作（PPP）等方式鼓勵社會資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施、清潔能源等領(lǐng)域；三是繼續(xù)堅持通過全面深化改革來釋放經(jīng)濟(jì)增長潛力。在十八屆三中全會提出的336項具體改革任務(wù)中，財政部門牽頭負(fù)責(zé)70多項改革，并參與落實100多項改革。近期一項重要改革進(jìn)展是，全國人大常委會于8月31日通過了預(yù)算法修正案，提高了對預(yù)算完整性、透明性、前瞻性和紀(jì)律性的要求，新預(yù)算法將于2015年1月1日起實施。與此同時，中國政府還不斷推進(jìn)國有企業(yè)、戶籍制度、農(nóng)村土地等領(lǐng)域的改革，這些結(jié)構(gòu)性改革將進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)增長。我們對主要通過改革來推動經(jīng)濟(jì)增長充滿信心。

關(guān)于促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資問題，樓繼偉表示，中國為應(yīng)對國際金融危機(jī)所采取的經(jīng)濟(jì)刺激措施提振了經(jīng)濟(jì)增長，但也帶來了產(chǎn)能過剩、環(huán)境污染、地方政府債務(wù)增加等問題，因此不能完全依賴公共財政資金進(jìn)行大規(guī)模投資。同時，十八屆三中全會明確提出了引導(dǎo)社會資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運營的要求。財政部將這一要求與處理地方政府債務(wù)存量結(jié)合起來，積極發(fā)展PPP模式，主要采取三方面措施：一是面向社會推出了80個PPP項目；二是成立了PPP中心，主要負(fù)責(zé)提供不同行業(yè)的PPP項目標(biāo)準(zhǔn)文本；三是對地方財政進(jìn)行培訓(xùn)，推動各級官員轉(zhuǎn)變觀念，并指導(dǎo)其分類開展PPP項目。中國政府將沿這一方向堅定不移地走下去，不斷提高基礎(chǔ)設(shè)施投資的規(guī)模和質(zhì)量。

周小川行長支持G20各成員為實現(xiàn)增長目標(biāo)在就業(yè)、投資、競爭、貿(mào)易等領(lǐng)域推動改革，并著重從城鎮(zhèn)化和服務(wù)業(yè)兩方面介紹了中國結(jié)構(gòu)改革的經(jīng)驗。關(guān)于城鎮(zhèn)化，周小川行長指出，中國目前城鎮(zhèn)化比率為55%左右，意味著45%的人口仍居住在農(nóng)村地區(qū)，城鎮(zhèn)化仍有較大的提升空間。中國政府著力推動新型城鎮(zhèn)化，作為中國增長戰(zhàn)略的重要一環(huán)。新型城鎮(zhèn)化不同于傳統(tǒng)的大城市建設(shè)，后者往往伴隨著污染、擁堵、貧民窟等嚴(yán)重的城市病。推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，首先要求減小城鄉(xiāng)差距，在將農(nóng)村人口轉(zhuǎn)化為潛在城市人口的過程中，在稅收政策以及養(yǎng)老、社會福利、教育、醫(yī)療等公共服務(wù)上明確相關(guān)的保障措施。其次，還要解決城鎮(zhèn)化的融資問題。這需要金融部門的大力支持。將來要通過進(jìn)一步改革解決地方政府籌資問題，彌補地方發(fā)展的資金缺口。關(guān)于服務(wù)業(yè)，周小川行長指出中國服務(wù)業(yè)占GDP比重有所提高，2013年達(dá)到46%，但與同等收入水平的國家相比仍然偏低。目前中國政府高度重視服務(wù)業(yè)發(fā)展，首先在于轉(zhuǎn)變觀念，認(rèn)識到公共服務(wù)亦可由私人部門提供，逐步放寬對服務(wù)業(yè)的管制。其次是重視對服務(wù)業(yè)發(fā)展的資金支持。以往商業(yè)銀行、資本市場都偏重對制造業(yè)領(lǐng)域的支持，現(xiàn)在也要改變思路，積極支持服務(wù)業(yè)發(fā)展。中國通過加強銀行體系、深化金融市場支持城鎮(zhèn)化推進(jìn)和服務(wù)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗，愿與其他國家分享，提供參考。

周小川行長還表示，金融穩(wěn)定理事會（FSB）在應(yīng)對危機(jī)和增強金融部門抗風(fēng)險能力上的工作富有成效，為Ｇ20決策提供了重要參考。中國央行原則上支持FSB增強全球系統(tǒng)重要性銀行資本金、尤其是總體吸收損失能力，減少系統(tǒng)性風(fēng)險方面的努力。他強調(diào)在執(zhí)行上應(yīng)保持一定靈活性，充分考慮各國銀行業(yè)和資本市場發(fā)展的不同情況。希望各國加快實施關(guān)于衍生品交易監(jiān)管方面的改革并開展監(jiān)管合作；不同類型的影子銀行對經(jīng)濟(jì)的影響不同、存在的問題各異，對影子銀行應(yīng)作進(jìn)一步分類，以更準(zhǔn)確地采取針對性的應(yīng)對措施。